先被特斯拉抛弃, 再因小米崛起, 激光雷达何以让禾赛股价翻了四倍
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在汽车智能化浪潮席卷全球的当下，激光雷达作为智能驾驶的关键传感器，正经历着市场的跌宕起伏。
激光雷达行业曾因技术路线之争陷入迷雾，作为行业龙头的禾赛科技，在2024年初市值一度低迷——成本高企、车企搭载意愿不足、海外扩张受阻，叠加特斯拉对纯视觉路线的坚持，整个行业阴云笼罩。
然而短短半年后，这家曾被特斯拉“抛弃”的激光雷达企业上演了一场资本市场的绝地反击：股价飙升4倍，成为全球首家盈利的激光雷达企业，单季净利润1.7亿远超预期。这场逆袭背后，是中国智能驾驶产业格局的深刻重构。
禾赛科技2014年创立时，立足激光光谱分析技术，2016年，禾赛看到了智能驾驶更为广阔的赛道，果断切换到“激光雷达”赛道。这一年，禾赛推出首台国产高性能雷达Pandar32，正式布局激光雷达领域。此后，在2016-2020年相继推出多款Pandar以及QT/XT系列产品，主要服务于Robotaxi。
2020-2021年，Pandar系列成为禾赛主要收入来源，公司首次踩中L4Robotaxi热潮，2021年实现硬件收入端70%的增长。从下游需求端看，主要应用场景Robotaxi的客户包括美国的Zoox、Aurora、AutoX以及中国的萝卜快跑、小马智行、文远知行等。
这些玩家以L4高阶自动驾驶起步，但受传统规则式算法固有缺陷影响，即使使用机械式激光雷达补充3D建模，商业模式跑通难度仍很大，导致Robotaxi下游需求端在L4跃进式算法路线下难以实现大幅爆发式增长。
在L4Robotaxi需求受限时，禾赛于2021年推出AT系列，布局需求量更大、市场更广阔的乘用车智驾赛道。首个AT系列产品AT128在2022年实现量产出货。
从下游需求端看，车企对智驾竞争逐步加大，采用渐进式路线的乘用车车企（以特斯拉、华为、新势力带领）通过数据驱动的端到端路线，相比跃进式路线的L4玩家，跑通高阶智能驾驶（L4-L5）的可能性更大。
电动化创新接近终结，车企围绕智能化的竞争兴起，高阶智能竞争成为大势所趋。虽然车企智驾技术路线尚未收敛，但随着激光雷达成本逐步下沉，部分车企即使智驾技术领先，仍搭载激光雷达作为安全冗余。
2024年初，禾赛面临多重困境：特斯拉引领的“纯视觉派”占据舆论高地，激光雷达被贴上“昂贵冗余”的标签，更严峻的是，其主力产品Pandar系列机械雷达单价高达10万元，且存在结构复杂、寿命短、量产难的致命缺陷，而依赖的Robotaxi市场，因L4技术成熟度不足迟迟未能爆发。
然而，2025年小米SU7因视觉方案失误引发安全争议，行业共识已然转变——激光雷达不再是为炫技而生的功能件，而是规避千分之一概率致命事故的安全刚需。
这种认知革命，让曾被马斯克嘲讽为多余的技术重获新生。
禾赛敏锐捕捉到车企对感知冗余的迫切需求。随着汽车智能化竞争加剧，激光雷达正从高端选配逐步向安全标配演变。这种行业共识推动了激光雷达需求的激增。
激光雷达作为环境感知的核心传感器，其市场边界正在快速扩张。禾赛科技从2024年低谷到2025年爆发的过程，某种程度上也反映了市场对激光雷达应用前景的重新评估。
ADAS市场的渗透率提升构成了激光雷达需求的基石。激光雷达在ADAS领域的应用呈现出明显的技术路线收敛趋势。
虽然特斯拉坚持纯视觉方案，但更多车企选择了"视觉+激光雷达"的多传感器融合路径。特别是2025年小米SU7智驾事故后，行业对纯视觉方案的局限性有了更清醒认识，进一步强化了激光雷达作为安全冗余的必要性。
Robotaxi对激光雷达的需求呈现高端化特征。L4级自动驾驶需要更高性能的传感器，禾赛AT1440激光雷达点频超过3400万点/秒，是主流车载激光雷达的45倍以上，能够精准捕捉复杂城市环境中的细小物体。
随着自动驾驶算法从规则驱动向数据驱动演进，高质量的三维环境感知数据变得愈发重要，这进一步强化了激光雷达在Robotaxi中的不可替代性。
禾赛的逆袭证明，激光雷达并非"伪需求"，而是智驾从L2向L4进阶的关键传感器。当ATX价格跌破1500元，激光雷达正迎来类似手机摄像头的"渗透率拐点"。尽管前路仍有技术路线争议与地缘风险，但禾赛通过芯片化降本与技术迭代，已构建起应对变化的底气。
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