英伟达H20重回市场, 但中国芯片过去三个月已爆单
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作者丨邱晓芬
编辑丨苏建勋
为了抢回中国的AI算力市场，英伟达创始人黄仁勋正进行一场意义重大的中国之行。
此次黄仁勋行程满满，除了政府侧的拜访，他与小米创始人雷军的合照也已传遍网络。7月16日，他还会出席链博会（中国国际供应链促进博览会）。此外，英伟达官方还为他照例组织了一场中国媒体会。
要面对这么多官员、客户和媒体，黄仁勋自然不会空手而来。7月15日，在黄仁勋的中国之行途中，他亲自向客户们宣布——英伟达已得到美国政府保证，将恢复H20在中国的销售。
或许是为了避免清库存嫌疑，黄仁勋还表示，将向中国市场推出全新兼容的RTX Pro系列GPU。
这也是黄仁勋2025年第三次来中国。前两次，他先后现身上海、北京、深圳等地，给员工发放红包，在公司年会上扭秧歌，希望在美方禁令的阴影下，为英伟达中国团队注入信心。
黄仁勋到达中国之前，7月9日，英伟达的市值也持续攀高，突破了4万亿美元——在过去，英伟达用30年让自己成为一家市值一万亿的公司，又用了两年的时间，让自己的市值翻了四倍。
只是，鲜花着锦的另一面，在英伟达困于禁令期间，中国的芯片市场早已暗流涌动——
2025年，国内芯片厂商纷纷发布英伟达H20的平替产品，比如昆仑芯第三代芯片P800、摩尔线程MTT S80、华为昇腾910C、寒武纪思元590等。
为了瓜分掉英伟达嘴里掉落的蛋糕，各家用产品降价、生态兼容、锁定大客户等方式抢夺中国市场。为了乘热打铁，沐曦和摩尔线程近期还纷纷寻求上市。
在Computex 2025期间，黄仁勋直言，英伟达在中国AI芯片的份额已经从2022年出口管制期间的95%，下降至50%。
从今年4月份禁售，到如今重新恢复供货，英伟达H20芯片的禁令只维持了短短三个月。这段市场真空期，中国市场的情况，已足以让彼岸的英伟达焦虑。
三个月真空期，国产芯片卖爆了
H20，是英伟达根据出口管制政策要求、基于H100系列设计的“合规降级版”，在算力、互联功能和带宽上大幅削弱，但能用于AI推理、边缘计算等场景，峰值算力只有H100的15%。
多位国内芯片人士向《智能涌现》表示，今年上半年，国内几家主流芯片厂商“产能都被订购完了”，“昆仑芯、寒武纪在内都爆单了”。
从财报数据也可以看出端倪。4月18日，寒武纪公布了2025年Q1财报提示，季度营收暴涨42.3倍，甚至在上市以来首次实现季度盈利。
为此买单的客户主要集中在两方面。一是，在国产化率要求下，大力采购国产芯片的运营商和各地智算中心，二是互联网大厂们——尽管腾讯、字节、阿里早在H20被禁前，已经提前扫货了10万颗以上，在AI应用方面的持续探索，让他们的算力需求依旧高涨。
一直以来，国内大部分GPU厂商难以大刀阔斧切入英伟达在训练市场的腹地——这对于芯片算力、连接能力、软件生态的要求过高，是英伟达深耕十几年的成果。
直接迎战英伟达的长板并非明智之举，相比之下，大模型推理的门槛并不算高，大部分厂商更愿意选择从推理着手，自下而上突破英伟达铁幕。
国内GPU厂商正抓着过去三个月真空期的机会，朝H20痛打。一家国产芯片厂商创始人表示，为了抢英伟达市场，大家在产品方面基本有几个重点布局方向：
比如，强调推理芯片能够与模型进行更好适配；或者把推理卡的显存做大以减少通信压力，使其得以容纳承载更大的模型；或是提升数据搬运的速度，减少对内存的依赖；再者是，强调推理芯片的能效比提升优于H20。
“ H20在国内能找到一堆平替，大部分国产芯片在规格、价格方面都瞄准了H20，这正是目前国内芯片的主要竞争对手”，一位行业人士分析。
寻求商业和政治的平衡
尽管国际博弈持续，中国依旧是英伟达难以放弃的巨大市场——作为英伟达的第四大市场，中国贡献了英伟达全球收入的15%左右，每年为英伟达输送180亿美元左右的营收。
近几年禁令的蔓延，给英伟达带来了巨大的商业损失。有数据指出，H20的禁售，在2025年Q2或将使英伟达损失80亿美元（折合573亿元）的收入。
其次，中国有超过150万名CUDA开发者、以及几千家支持英伟达的企业，这都是构成英伟达软件江山的基石。黄仁勋此前曾对中国市场下定义——“这是英伟达在全球取得成功的跳板。”
根据外媒报道，为了寻求转圜，在来中国前，黄仁勋还特意见了美国总统特朗普，游说的重点，正中白宫一众政策制定者们下怀。在华盛顿，黄仁勋强调，英伟达的良好发展，将帮助美国政府创造就业机会、增强美国AI基础设施、加强美国本土制造业等等。
老黄此次奔赴中国稳定各方关系，足以表明英伟达对中国大市场的姿态。一位行业人士向《智能涌现》分析，H20回归一举两得，“可以增加销售数据，也可以狙击中国的芯片公司”。
不过，眼前的一个隐忧是，在英伟达H20回归之后，中国的AI市场是否会重新回头，选择英伟达芯片？
前述行业人士向《智能涌现》分析，H20尽管已做了阉割，性价比上依旧有绝对优势，也非常适合一体机，但这几年反复升级的禁令渲染下，大家对长远国际形式的预期不算乐观，“长远来看，（用国产芯片的）势头可能已经很难扭过来了”。
另一位行业人士表示，国产芯片也在逐步迭代中，尽管当前大部分瞄准H20，长期还是会往B200、H100等性能更强的产品去对标，“当下英伟达H20有一定的产品优势，预计到年底就减弱了”。
对于英伟达来说，后续要守护中国市场，关键在于，他们如何走好政治和商业的平衡木。
延伸阅读：《围剿英伟达 | 深氪》
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